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Moody’s: apreciación del dólar beneficiará a Codelco y papeleras

“Durante la última década, Latinoamérica atrajo un considerable financiamiento internacional”, asevera Barbara Mattos, vicepresidenta y analista senior de Moody’s. “Pero, recientemente y dado que las monedas locales han perdido valor frente al dólar estadounidense y otras monedas fuertes, se han registrado alzas en los intereses de los prestatarios y de otros costos”.

Así, los productores de químicos, metales, productos de papel y madera y proteínas se beneficiarán de monedas locales más débiles. Moody’s destaca a Codelco, que tiene todos sus ingresos en dólares y casi la mitad de sus costos en dólares, aunque el bajo precio del cobre limitará las ganancias, lo mismo que en la mayoría de las mineras chilenas y peruanas. 

Celulosa Arauco y CMPC tienen más de tres cuartos de su deuda en dólares, pero la debilidad de las monedas latinoamericanas favorece su generación de efectivo, porque sus costos en moneda local son más bajos y los ingresos por exportación más altos. Arauco tiene 80% de sus ingresos y 56% de sus costos en moneda extranjera, pero mantiene casi 90% de su efectivo en divisas. Las químicas mexicanas Alpek, Mexichem y Consolidated Energy Finance enfrentan un escaso riesgo de depreciación del peso, mientras que la brasileña Braskem se beneficia de un real debilitado.

“El volumen significativo de deuda o costos denominados en dólares estadounidenses también implica riesgos para los minoristas con un enfoque regional”, advierte Mattos. Según el informe, retailers como los peruanos InRetail Consumer, Maestro Peru (adquirida por Falabella) y Gloria Foods y los chilenos Cencosud, SMU y Automotores Gildemeister generan la mayor parte de sus ingresos en la región y tienen costos o deudas denominados en dólares importantes.

Latam Airlines y Gol Linhas Aereas también tienen una exposición significativa, aunque Latam tiene ingresos más diversificados. Con todo, habrá menos impacto en las industrias de materiales para la construcción.

Fuente: La Tercera