Xstrata negocia una fusión con Glencore

La minera anglo-suiza Xstrata PLC confirmó el jueves que está negociando con el grupo de materias primas Glencore International sobre una posible fusión entre iguales.

Xstrata, de la cual Glencore ya posee un 34%, dijo en un comunicado el jueves que no se ha hecho una oferta aún. Xstrata tenía un valor de mercado anterior al anuncio de US$52.600 millones, mientras que el de Glencore era de US$47.199 millones.

Incluyendo la participación de Glencore, la compañía combinada tendría una capitalización de mercado de cerca de US$80.000 millones.

Bajo las reglas de adquisición del Reino Unido, Glencore tiene hasta el 1 de marzo para anunciar una oferta por Xstrata o indicar que no va a hacerlo, aunque ese plazo puede extenderse.

La unión crearía a un coloso de la minería y el corretaje de varios commodities que son claves para la maquinaria económica global.

El presidente ejecutivo de Glencore, Ivan Glasenberg desde hace mucho ha deseado una fusión con Xstrata, a la cual ve como una forma de asegurar un mayor flujo de productos a través de los lucrativos canales de corretaje de Glencore y como una forma de ganar peso para competir con más efectividad contra los gigantes de la industria BHP Billiton y Rio TintoPLC, las mayores mineras del mundo, respectivamente. Credit Suisse dijo en una nota en octubre que tal fusión podría generar entre US$246 millones y US$704 millones en sinergias. De hecho, Glasenberg organizó una salida a bolsa de su empresa en mayo pasado, la mayor salida a bolsa en la historia del reino Unido, para facilitar el acuerdo con Xstrata.

No obstante, completar el acuerdo no será una tarea fácil, especialmente ahora que las negociaciones se han hecho públicas. Glasenberg ha tratado infructuosamente de llegar a un acuerdo con su homólogo de Xstrata, Mick Davis, en ocasiones anteriores, incluyendo meses antes de la salida a bolsa.

Aunque los dos hombres comparten una larga historia, ya que se conocen desde sus épocas de colegio en Sudáfrica, su relación a veces ha sido tormentosa. La semana pasada, según una fuente al tanto, las dos partes aún no llegaban a un acuerdo sobre cómo valorar a cada empresa en el pacto.

Un fuente de tensión es la reticencia histórica de los inversionistas de Xstrata a cerrar un acuerdo con una compañía complicada y opaca como Glencore, que para algunos podría subvalorar sus acciones.

Otro obstáculo potencial serían las autoridades antimonopolio, quienes han hecho sentir su poder en ambos lados del Atlántico en los últimos meses, recientemente bloqueando la fusión entre Deutsche Börse AG y NYSE Euronext.

Incluso si las dos partes consiguen llegar a un acuerdo, tendrán que superar varios obstáculos para hacer que funcione. "Las fusiones de iguales" en las que ninguna de las dos partes asume el control son especialmente difíciles que manejar y en el caso de Xstrata y Glencore será aún más difícil debido a sus distintas culturas y las fuertes personalidades de sus líderes.