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Glencore sufre por la apuesta de carbón que hizo al comprar Xstrata

Hoy los inversionistas verán por primera vez los resultados financieros de un año completo desde que Glencore compró Xstrata y sus grandes reservas de carbón. Tal vez más que cualquiera de las grandes mineras del mundo, la empresa con sede en Suiza ha apostado fuerte al mineral, convirtiéndose en una de las mayores explotadoras, transportadoras y operadoras globales de la materia prima, que se usa como combustible y en la fabricación de acero.

Hasta ahora, el panorama de la apuesta de Glencore, que tiene amplias operaciones de energía, minería y productos agrícolas en América Latina, es mixto. “Este año se ve feo (para el carbón), no hay duda”, dice Hans Daniels de Doyle Trading Consultants, “el mercado aún tiene un exceso de oferta y esa es realmente la clave”.

El valor de mercado de Glencore ha retrocedido cerca de 10% a US$60 mil millones desde su megaacuerdo, y en 2014 tuvo que asumir una rebaja contable de US$7.500 millones principalmente ligada a los activos de Xstrata. En tanto, el declive del carbón ha coincidido con una caída de precios de otros commodities en el portafolio de Glencore, como el cobre, lo que ha aumentado sus problemas.

Sin duda, el sector minero está bajo presión debido a un derrumbe de los precios de las materias primas. El Índice de Metales y Minería de Standard & Poor’s ha perdido casi 20% desde que Glencore cerró la compra de Xstrata.

Glencore parece más vulnerable a los débiles precios del carbón que otras grandes mineras. Es el mayor productor mundial de carbón, con un total estimado de 148 millones de toneladas en 2015, comparado con 122 millones de toneladas de BHP Billiton PLC y 99 millones de toneladas de Anglo American PLC, según Macquarie Capital Ltd. “Donde están más expuestos desde el punto de vista operacional es en su portafolio de carbón”, confirma Marc Elliot, analista de minería de Investec.

La buena noticia es que algunos analistas aseveran que es poco probable que los precios del carbón caigan mucho más. En parte se debe a que los costos ahora superan los ingresos en muchas mineras, una dinámica tóxica que reduciría la producción y frenaría la “tendencia a la baja de los precios”, escribió Paul Gait, analista de Sanford C. Bernstein, en un reciente informe sobre los mercados del carbón y del mineral de hierro.

Fuente: El Mercurio

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